来源：中欧基金

长假期间，外部宏观环境的变化或对市场构成情绪扰动，叠加国内数据还没出现特别大的亮点，给人感觉似乎再度陷入胶着。但客观来看，国内外环境未来或难以更差，因此现阶段市场波动更多像是一次压力测试。目前市场在窄幅震荡区间已经维持较长时间，从历史经验来说变化的时间窗口可能已经接近。

展望四季度，在7月政治局会议后的一系列政策组合拳之下，国内宏观经济改善趋势或将愈加明显，基本面预期逐渐向好，且政策未来仍有发力空间。

中美关系有望出现阶段性缓和，美联储11月或暂停加息，外部环境有利于市场。从投资者行为看，虽然外资依然有流出压力，但当前A股估值较低，中长期投资性价比较高，各类积极信号或有望改善当下市场的悲观情绪。

另外，进入四季度，从过往经验来看，多项重大会议如第二十届三中全会、第六届金融工作会议、中央经济工作会议、季度政治局会议预计将陆续召开。此外，多个重要活动，如第三届“一带一路”国际合作高峰论坛也将在10月于北京举行，2023年APEC领导人非正式会议也将于11月在旧金山举行。预计于四季度的多项重大会议及重要事件或将对中长期的国内外政治经济环境产生重大影响，投资者需要对此密切关注及追踪。

为面向世界科技前沿、经济主战场以及国家重大需求等因素，科创板于2019年6月13日开板，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，可以说是我国高精尖技术企业的代表。

不论是前两年被热议的新能源、元宇宙，还是今年的新晋宠儿人工智能的发展都离不开科技创新，而科技创新又离不开国家政策的支持以及企业自身研发实力的提升。

在“自主可控”的引领下，国家对于科技创新的支持力度加大。以半导体行业为例，14年设立大基金，重点投资集成电路芯片制造业;15年将集成电路及专用装备作为“新一代信息技术产业”纳入大力推动发展的重点领域;20年鼓励外资向半导体相关领域投资;21年两会提出加强在人工智能、量子计算、集成电路前沿领域的前瞻性布局;22年提出加强集成电路、人工智能等领域人才的培养;近期又对于符合要求的集成电路企业开展税优政策，持续时间长达五年(来源：根据公开信息整理)。

而在研发实力上，科创板上市公司的研发投入也相对较高，且有持续增长的趋势。据统计，2022年科创板上市公司的平均研发投入占营业收入占比为15.6%，这一数据到今年一季度则提高到了16.1%(数据来源：wind)。

不过，科创板的投资门槛相对比较高，有两个硬性条件就难倒了不少人：(1)参与证券交易2年以上;(2)开通前20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产不得低于50万。

对于普通投资者来说，通过基金来投资科创板是性价比更高的选择。比如今年很受关注的科创50ETF，就收获了大量资金的“买买买”。截至8月底，科创50ETF的市场规模达到了1058.64亿元，现存规模仅次于对标“老牌指数”沪深300的ETF(数据来源：wind)，要知道沪深300的成立时间可比它早了整整15年!

日、周、月，不同执行周期的定投频率，对最终定投的收益其实影响并没有我们想象的那么大。无论是从盈利概率还是收益率来看，结果大概率是差不多的。

特别是随着定投期限的拉长，这几种方式的年化回报会越来越拉近。所以，很多时候，我们纠结的那些小技巧可能只是锦上添花，最重要的还是坚持。

不过，如果单纯从资金充足度和使用效率来说，因为大多数人的工资一般都是以月来发放，月定投可能会更加方便。

另外，定投的总周期时长也不一定是越长越好。定投时间的长短和定投收益率的多少，并不完全成正比，这里有2个原因：

1、定投期数太多就可能会出现平均成本“钝化”的现象。期数太多，定投就可能会部分被弱化其在市场波动中摊平单位成本的核心作用，也就是说，随着扣款期数的增加，你累积的便宜筹码在整体账户成本中的占比影响也许会逐渐减少。

2、与我们定投的标的有关。就好比很多投资者喜欢定投指数，5年前，上证指数在3300点附近，5年后的现在，上证指数还是在3300点附近。这样算的话，就算你定投拿了5年的时间，可能收益率和时间几乎就不成正比了。(数据来自wind)

怎么解决这个问题?有一个好办法：止盈。在定投过程中，及时进行止盈是非常推荐的。这样就能较好地规避上面提到的两种情况，将第一个微笑曲线内定投的收益及时落袋为安，然后再开启下一个定投的周期。